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　　2025年一季度，我国机械设备行业在政策组合拳的持续发力下逐步显现复苏迹象。尽管SW机械设备指数上周下跌3.49%，但1-2月规上企业利润降幅收窄，通用、专用设备制造业利润增速领先，叠加增值税发票数据显示企业机械设备采购金额同比增长11.6%，行业需求端呈现边际改善。与此同时，3月制造业PMI回升至50.5%，连续两个月处于扩张区间，印证制造业活动加速回暖。政策引导与市场内生动力共同作用下，机械设备行业结构性修复动能逐步增强。

　　大规模设备更新与提振消费政策成为驱动行业需求的核心抓手。2025年政府工作报告提出深入实施制造业重大技术改造升级，3月《提振消费专项行动方案》进一步明确以高质量供给创造有效需求。国家税务总局数据显示，1-3月全国企业采购机械设备金额同比增长11.6%，延续2024年以来的增长趋势，反映政策对企业设备投资意愿的提振作用显著。

　　装备制造业作为实体经济“压舱石”，其销售收入同比增长10.3%，显著高于制造业整体增速。细分领域如工程机械、工业母机等板块受益于设备更新政策，订单增长预期强化。此外，消费品以旧换新政策扩围带动家电、通信设备等领域零售额增长超28%，间接拉动上游机械设备需求。政策端的持续加码，为行业中长期需求释放奠定基础。

　　外部环境不确定性虽存，但出口韧性提供支撑。3月制造业新出口订单指数升至49.0%，创2024年5月以来新高，国际市场需求回升叠加设备出口竞争力增强，或为机械设备出口链企业带来增量空间。内外需协同发力下，行业订单增长动能有望延续。

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　　通用、专用设备制造业利润增速跑赢规上工业整体水平。2025年1-2月，通用设备制造业利润总额同比增长6%，专用设备制造业增长5.9%，分别较规上工业利润增速高6.3和6.2个百分点。尽管毛利率同比小幅下滑，但营业收入利润率保持稳定，显示企业通过降本增效维持盈利能力，行业经营质量边际改善。

　　装备制造业增长动能强劲，支撑实体经济韧性。1-3月装备制造业销售收入同比增长10.3%，占制造业比重持续提升。其中，新能源车制造、太阳能发电等领域销售收入增速超20%，绿色转型与技术创新驱动高端装备需求扩张。工业母机、自动化设备等高技术领域亦受益于新质生产力培育，数实融合深化推动数字技术应用业收入增长11.6%。

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　　制造业PMI回升印证供需两端同步回暖。3月生产指数与新订单指数均处于扩张区间，显示企业生产活动加速、内需逐步修复。尽管小型企业PMI仍低于临界点，但大型企业PMI达51.2%，反映头部企业引领行业复苏。随着后续增量政策落地，中小企业经营环境或进一步改善，行业修复范围有望扩大。

　　总体来看，机械设备行业正处于政策红利释放与市场内生修复的共振阶段。大规模设备更新、消费品以旧换新等政策持续发力，叠加出口韧性与内需回暖，行业结构性增长机会逐步清晰。下一阶段，需关注企业成本压力缓解与订单可持续性，政策与市场的协同效应将成为行业复苏的关键变量。

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